Наступний великий пробіг срібла: чому роздрібні трейдери роблять ставки проти золота

Аналіз показує, що зміна потоків капіталу надає перевагу сріблу, а не традиційній безпечній гавані, оскільки побоювання стагфляції зростають

У зв’язку з появою хвилювань щодо інфляції та наближенням стагфляції, роздрібні трейдери роблять прораховану ставку: срібло, а не золото, представляє наступну велику можливість для дорогоцінних металів. Оскільки срібло з початку року зросло на 40%¹ порівняно з більш скромним подорожчанням золота, ринкові дані свідчать про фундаментальну зміну вподобань інвесторів, викликану унікальними структурними факторами.

Налаштування стагфляції

Поточне економічне середовище відображає період стагфляції 1970-х років¹, коли золото зросло на 2328% з 35 доларів США до понад 850 доларів США за унцію³. Однак сьогоднішній ландшафт має критичну різницю: значно вищий рівень державного боргу та нижчі процентні ставки стримують традиційний набір антиінфляційних інструментів Федерального резерву².

Ця обмежена гнучкість політики створює потенційно більш тривале інфляційне середовище, сприяючи дорогоцінним металам з історично низькими реальними процентними ставками.

Таблиця 1: Історична ефективність дорогоцінних металів у періоди високої інфляції¹

Рік	Рівень інфляції (CPI)	Ціна золота (середній дол. США)	Співвідношення золота до срібла
1970	5.84%	$35.96	20.36:1
1979	13.29%	$307.03	24.38:1
1980	13.58%	$612.56	20.35:1
2022	8.0%	$1,631.00	N/A
2024	2.9%	$2,007.00	88.5:1
2025	2.7%	$3,559.00	92:1

Подвійна перевага Silver

На відміну від основної монетарної функції золота, срібло отримує переваги від значного промислового попиту, який становить понад 50% від загального споживання⁴. Висока електро- та теплопровідність металу робить його необхідним для сонячних панелей, електромобілів та електроніки — секторів, які переживають безпрецедентне зростання.

Інститут срібла повідомляє, що промисловий попит сягнув рекордних 680,5 млн унцій у 2024⁴, причому прогнозується, що до 2027 року лише сонячні системи споживатимуть понад 20% річних поставок. Цей структурний попит забезпечує фундаментальну підтримку, якої не вистачає золоту, яке має лише 10% промислового застосування.

Таблиця 2: Ключові інвестиційні характеристики – золото проти срібла⁴

Функція	Золото	Срібло
Основні драйвери	Геополітика, монетарна політика	Промисловий попит + грошове хеджування
Волатильність	Нижній, стабільний	У 2-3 рази вище, ніж золото
Роль портфоліо	Якір-притулок	Висока бета-версія гри
Ринкова ліквідність	Високоліквідний	Рідкий, але менше, ніж золото
Промисловий попит	~10%	>50%

Сигнали роздрібного позиціонування

Дані CFTC Commitment of Traders виявляють різні моделі позиціонування⁵. У той час як ралі золота було поглинено купівлею центрального банку, запобігаючи традиційним спекулятивним сигналам купівлі, срібло створило численні протилежні можливості для роздрібних торговців.

Таблиця 3: Позиціонування ф’ючерсів CFTC (25 серпня 2025 р.)⁵

Категорія	Ф'ючерси на золото	Ф'ючерси на срібло
Чиста реклама	-90 150 контрактів	-173 206 контрактів
Купуйте сигнали	Обмежено через підтримку CB	Кілька останніх сигналів
Роздрібна можливість	Зменшено	Покращено

Відсутність підтримки центрального банку у Silver означає, що спекулятивні продажі створюють більш виражені падіння, створюючи можливості «купити падіння», які привертають протилежні стратегії роздрібних трейдерів⁵.

Імпульс потоку ETF

Дані біржових фондів підтверджують перехід до срібла⁶. У той час як SPDR Gold Trust (GLD) залучив 2,3 мільярда доларів у вигляді щотижневих надходжень, iShares Silver Trust (SLV) опублікував сьомий місяць поспіль зростання, при цьому срібні ETF зросли на 34% за минулий рік.

Таблиця 4: Порівняння ефективності ETF (2024-2025)⁶

Метрика	SPDR Gold Trust (GLD)	iShares Silver Trust (SLV)
AUM	386 мільярдів доларів	Не вказано
1-річна ефективність	+37.6%	+40% YTD
Останні потоки	$2,3 млрд за тиждень	сьоме місячне підвищення поспіль

Сигнал співвідношення золото-срібло

Співвідношення золота до срібла наразі становить 92:1, що значно перевищує середнє значення за 25 років (66:1⁸). Таке підвищення історично вказує на недооцінку срібла та наближення його перевищення. Співвідношення досягло сучасного максимуму 125:1 під час COVID-19 перед наступним зростанням срібла на 150% за чотири місяці⁸.

Таблиця 5: Аналіз співвідношення золото-срібло⁸

Крапка	Середнє співвідношення	Визначні вершини	Поточний статус
19 століття (біметалізм)	15:1	N/A	Історично підвищений
20 століття	45:1	98:1 (1991, 1939)	Вище довгострокового середнього
Останні 25 років	66:1	125:1 (2020)	92:1 (липень 2025)

Перевірка реальності фізичного попиту

Незважаючи на різке зростання цін, продажі фізичних злитків представляють контрастну історію⁷. Королівський монетний двір Канади повідомив про зменшення обсягів золота на 43% і обсягів срібла на 36% у 2024 році, що вказує на те, що зростання зумовлене насамперед ринками паперу, а не фізичним накопиченням.

Таблиця 6: Дані про продаж фізичних металів (2023–2024)⁷

Монетний двір	Тип злитків	2023 Том	2024 Том	Змінити
Королівський канадський	Золото	989,1 тис. унцій	567,5 тис. унцій	-43%
Королівський канадський	Срібло	24,4 млн унцій	15,6 млн унцій	-36%
Монетний двір США	Обігові монети	10 519 млн	5871 млн	-44.1%

Інвестиційна дипломна робота

Три фактори сприяють тому, що срібло буде продовжувати випереджати:

Попутний вітер зеленої економіки: структурний попит у секторах сонячної енергії, електромобілів та електроніки забезпечує зростання за межами традиційного хеджування інфляції⁴.

Преміальна волатильність: Вища волатильність срібла приваблює трейдерів, які прагнуть до асиметричних доходів під час зростання цін на дорогоцінні метали.

Фактор доступності: нижча ціна за унцію робить срібло більш доступним для роздрібних інвесторів з обмеженим капіталом, що посилюється сприйнятими сигналами недооцінки від співвідношення золота та срібла⁸.

Outlook

Конвергенція стагфляційного тиску¹,², зростання промислового попиту⁴ та технічних сигналів від співвідношення золота й срібла⁸ створює переконливі аргументи для того, щоб срібло й надалі випереджало показники. Роздрібні трейдери позиціонуються відповідно, розглядаючи срібло як засіб для вибухових прибутків, а не як стабільне збереження багатства золота.

Ключові фактори моніторингу включають заходи політики Федеральної резервної системи, темпи переходу на зелену енергетику та зміни співвідношення золота та срібла, які визначатимуть траєкторію ринків дорогоцінних металів.

Цитовані роботи

1. Вірність. (n.d.). Що таке стагфляція? Отримано зhttps://www.fidelity.com/learning-center/smart-money/stagflation 
2. Ринкова хвилина. (2025). Відродження інфляції та привид стагфляції. Отримано зhttps://markets.financialcontent.com/wral/article/marketminute-2025-9-3-inflations-resurgence-and-the-specter-of-stagflation-a-deep-dive-into-market-concerns 
3. Історія Федеральної резервної системи. (n.d.). Велика інфляція. Отримано зhttps://www.federalreservehistory.org/essays/great-inflation 
4. Інститут Срібла. (2025). У 2024 році промисловий попит на срібло досяг рекордних 680,5 млн унцій. Отримано зhttps://silverinstitute.org/silver-industrial-demand-reached-a-record-680-5-moz-in-2024/ 
5. CFTC. (n.d.). Зобов'язання Трейдерів. Отримано зhttps://www.cftc.gov/MarketReports/CommitmentsofTraders/index.htm 
6. Бензінга. (2025). Золоті та срібні ETF стрімко зростають, але не з тієї причини, як ви думаєте. Отримано зhttps://www.benzinga.com/etfs/specialty-etfs/25/09/47486110/gold-and-silver-etfs-soar-but-not-for-the-reason-you-think 
7. Королівський монетний двір Канади. (2025). Королівський монетний двір Канади звітує про прибутки та результати діяльності за 2024 рік. Отримано зhttps://www.mint.ca/en/company/media-room/2025-06-13-royal-canadian-mint-reports-profits-and-performance-for-2024 

Сповіщення про виявлення. (2025). Золото-срібло співвідношення 2025 Історичний ринок моделей. Отримано зhttps://discoveryalert.com.au/news/gold-silver-ratio-2025-historical-patterns-market/